Citigroup предрекает весенний кризис ликвидности в Росси
По данным исследования инвестиционного банка Citigroup (С), опубликованного в конце прошлой недели, в марте и апреле столкнется с нехваткой рублевой ликвидности в результате крупных выплат корпораций по внешнему долгу в марте и квартальных налоговых выплат в апреле, сообщает газета РБК Daily.
Аналитики Citigroup подтвердили прогноз зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, который тот озвучил в начале февраля. По оценке Центробанка, в марте-апреле спрос российских банков на ежесуточные заимствования вырастет до 400 млрд. рублей, по сравнению с 300 млрд. рублей в ноябре 2007. В связи с этим ситуация с ликвидностью весной этого года может сильно обостриться. Среди прочих причин сокращения ликвидности весной Улюкаев назвал отток капитала из России.
Как утверждается в исследовании Citigroup «Российский банковский сектор: Будет ли еще один кризис ликвидности?», в марте российский рынок ожидает резкое повышение объема выплат по заимствованиям, в том числе и по суверенному долгу. По оценкам аналитиков банка, выплаты могут составить около $10 млрд. долл. в марте, при этом наибольший объем выплат приходится на долги «Роснефти» ($5,7 млрд.) и Evraz Group (1,8 млрд.). РБК Daily отмечает, что такой же скачок по выплате долгов российскими компаниями наблюдался в ноябре 2007 года, когда был зафиксирован рекорд по объемам однодневного РЕПО между банками и ЦБ, составивший 300 млрд. руб. Следующая пиковая нагрузка по обслуживанию долгов предстоит в сентябре этого года, когда объем выплат составит уже больше 12 млрд. долл.
Кроме того, аналитики Citigroup ожидают в апреле значительные налоговые выплаты по итогам квартала. “Обычно российский банковский сектор находится под некоторым прессом недостатка ликвидности в период налоговых выплат. Несколько факторов делают апрель трудным месяцем в перспективе налоговых выплат,” - говорится в исследовании инвестиционного банка. Основным фактором роста налоговых выплат станет новый механизм сбора НДС. «В результате в апреле российские корпорации совершат выплаты НДС за целый квартал в отличие от помесячной оплаты налога в 2007 году,” - подчеркивают аналитики Citigroup, оценивая объем выплат по НДС в 400-600 млрд. руб.
Впрочем, аналитик банка «Траст» Владимир Брагин высказал более оптимистичную оценку оттока средств в бюджет. «По нашим подсчетам, в марте пойдут еще обратные платежи из бюджета, в результате чего бюджет оттянет с рынка не 600 млрд. рублей, а только 300 млрд. рублей,» - сказал он газете РБК Daily. Как отметил Брагин, поддержку уровню ликвидности может оказать и приток экспортной выручки, которую пока трудно спрогнозировать.
Согласно исследованию Citigroup, уровень ликвидности банковской системы на сегодняшний день составляет порядка 800 млрд. рублей. Общая сумма Таким образом, выплаты по долгам и налогам (общая сумма составляет также 800 млрд. рублей) “потенциально могут полностью свести на нет существующую ликвидность”.
По словам начальника отдела межбанковского кредитования МДМ-банка Давида Киквидзе, с марта этого года Центробанк повышает нормативы обязательного резервирования, что может сократить уровень ликвидности банковской системы еще на несколько десятков миллиардов рублей. Ранее изъятие ликвидности в результате повышения нормативов резервирования Алексеем Улюкаевым оценивалось в 77 млрд. рублей, однако, по его словам, в целом отток составит около 22 млрд. рублей в связи с повышением коэффициентов усреднения.
Тем не менее, аналитики Citigroup настроены оптимистично, веря, что Банк России и правительство обладают достаточно эффективными ресурсами для вливания необходимой ликвидности в банковский сектор. ЦБ может предоставить ликвидность через операции РЕПО на 1,6 трлн. рублей, а со счетов федерального казначейства в коммерческие банки могут быть переведены средства около 1 трлн. рублей, пишет РБК Daily.